当下基建项目放纵推进的态势仍在延续，，，这或预示着3月中旬宣布的1-2月主要投资、工业生产数据也有望凌驾预期。。；ㄍ蹲嗜阅芗岢指咚，，，进而支持中国经济坚持稳固增添。。

2月，，，官方与财新PMI均凌驾预期：统计局PMI抵达51.6，，，比1月上升0.3个百分点；；财新PMI升至51.7，，，亦是4年来的次高纪录。。经济数据乐观向好与目今基建投资一连加码、企业谋划活动起劲亲近相关。。只管1~2月主要宏观经济数据要待3月中旬才华宣布，，，但连系高频机械行业、工程用车等数据来看，，，今年投资启动早于预期，，，或将支持上半年经济坚持苏醒态势。。

只管1月春节是工程项目开工的古板淡季，，，但用于机械工程的挖掘机却淡季不淡。。销售方面，，，在已往四个月销量同比增添70%的基础上，，，1月淡季挖掘机销量也抵达了54%的高速增添；；需求兴旺的时势也拉动了产量的提升，，，自去年下半年以来，，，挖掘机产量逐步走高，，，2016年12月产量同比增速抵达65.4%，，，创2011年2月以来新高。。

挖掘机行业的周全向好并非无意，，，作为工程运行活跃水平的主要晴雨表，，，挖掘机行业的供需两旺在笔者看来只是一个缩影，，，其背后实则是去年年中以来政府稳增添政策加码，，，起劲财务和房地产拉动投资显着提升的效果体现。。现实上，，，只管中国宏观数据在去年整年鲜有转变，，，尤其是GDP数据险些横在6.7%~6.8%区间，，，但越来越多的微观数据批注，，，自去年三季度以来，，，中国基建和房地产投资对经济增添的拉动是越来越强的。。

与挖掘机行业火爆相互印证，，，自去年三季度以来，，，重型卡车的市场体现同样抢眼。。凭证中汽协宣布的数据，，，1月重型载货车产销增速划分为87.62%和125.15%，，，均是近6年来的新高。。而回首上一轮重卡行业云云火爆的情形，，，还要追溯到2010年，，，彼时恰是海内推出大规模经济刺激、加大基建投资以抵御全球金融危；省。

从周期的角度来看，，，挖掘机行业与宏观经济景气周期高度重合。。例如，，，从与工业增添值的关系来看，，，2008~2010年，，，经济波动先受到外洋金融危；セ鞔蠓禄，，，之后得益于经济刺激妄想泛起显着反弹。。同期，，，挖掘机的销量在2008年的105%增速快速回落至2008年年底的-33%，，，但自2009年下半年便泛起了正增添，，，直至年底反弹至136%。。

然而，，，去年下半年以来，，，挖掘机市场火爆，，，但工业增添值数据并未泛起显着好转，，，两者情形泛起背离。。正如笔者在2016年9月的文章中提到的，，，去年宏观数据与微观数据保存纷歧致的情形，，，工业增速疲软，，，但发电量向好、工业企业利润大幅攀升、货运量一连、PMI等数据走高；；天下牢靠资产投资数据一连下滑，，，但若是剔除辽宁省异常值，，，投资增速仍然坚持高位。。

数据“打斗”混淆了判断，，，整体来看，，，笔者以为，，，利润、货运量、机械产品销售等微观数据对市场转变卦为敏感，，，且难以遮掩、更为可信，，，其起劲向好说明晰经济苏醒实则强于预期。。

现在来看，，，当下基建投资仍然热情不减，，，主要体现在：

一是基建项目审批仍然较快。。1月发改委共审批批准牢靠资产投资项目18个，，，总投资1539亿元，，，金额是去年同期的近3倍，，，项目主要集中在水利、交通、能源等领域。。天下铁路一连三年投资凌驾8000亿元；；

二是PPP项目相助热情较高。。阻止去年底，，，PPP投资额达13.5万亿元，，，入库1.126万个项目中一样平常项目在识别阶段、移交阶段暂无项目，，，说明后续对投资的支持有望一连，，，同时羁系层关于PPP证券化也接纳了“即报即审、相*对优先”的态度。。

三是政策性银行对基建的支持力度仍然较大。。专项建设基金始于2015年8月，，，由国开行、农刊行向邮储银行定向刊行专项建设债券，，，中央财务举行贴息，，，旨在解决重大项目资源金缺乏的问题。。凭证媒体报道，，，两年已安排资金投放7批，，，金额凌驾2万亿元。。同时，，，央行对政策性银行举行发放典质增补贷款（PSL）仍在一连，，，1月央行对三家政策银行共净增添典质增补贷款543亿元人民币，，，阻止1月末典质增补贷款余额已抵达2.1万亿元。。

四是财务支持一连，，，地方债务置换加大。。2016年，，，地方债放量刊行规模超6万亿元，，，其中包括1.18万亿元新增债券和4.87万亿元存量置换债券。。现在尚有6.27万亿元存量债务期待置换，，，笔者预计，，，2017年将继续加大存量置换事情，，，地方政府发债规模；蛟6万亿~7万亿元之间。。同时，，，在钱币政策比去年略有收紧的情形下，，，预计今年财务赤字率进一步提升至3.5%左右。。

五是地方政府指导资金爆发增添。。有报道称，，，近期多地政府指导基金设立的程序在显着加速，，，尚有不少地方把起劲组建政府指导的工业基金、做大基金规模提上了日程。。据统计，，，2016年新设立政府指导基金384只，，，披露目的规模凌驾3.1万亿元，，，比2015年同比增添100.8%。。

综上，，，不难发明，，，当下基建项目放纵推进的态势仍在延续，，，这或预示着3月中旬宣布的1-2月主要投资、工业生产数据也有望凌驾预期。。展望未来，，，由于今年房地产投资受到政策调控的影响，，，保存回调空间，，，但思量到去年至今大宗基建项目已然开工，，，1万多PPP入库项目尚未交付，，，后期项目落地对投资的发动保存惯性，，，在起劲财务、债务置换以及基建专项基金的资金支持下，，，笔者预计，，，基建投资仍能坚持高速，，，进而支持中国经济坚持稳固增添。。