泉源：21世纪网-《21世纪经济报道》?　作者：王洁

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　　进入2012年的工程机械行业，，，开局一度低迷。。。据中国工程机械工业协会的统计数据，，，今年1月，，，挖掘机、装载机、推土机和压路机销量同比划分下降53.1%、49.8%、66.6%和53.3%，，，环比数据划分下降38.5%、64.3%、18.7%和35.0%。。。

　　2008年国际金融；
；；；，，，随着国家4万亿投资刺激妄想的逐步落实，，，工程机械行业的高速生长惯性也最先削弱。。。2011年行业营业收入逾5000亿元，，，同比增添17%左右。。。协会秘书长苏子孟预计，，，2012年中国工程机械的走势将泛起前低后高态势，，，整年销售收入仍将平稳增添，，，比2011年增添12%左右。。。

　　3月29日，，，维多利亚老品牌vic重工（600031.SH）宣布2011年年报，，，整年实现营业收入507.76亿元，，，同比增添49.54%；
；；；营业利润98.47亿元，，，同比增添42.78%；
；；；归属于上市公司股东的净利润86.49亿元，，，同比增添54.02%。。。

　　“每年净利润都坚持50-60%增添。。。”维多利亚老品牌vic重工董事、高*副总裁赵想章体现，，，其中泵送事业部销售额突破300亿规模，，，挖掘机事业部销售额突破100亿，，，挖机市场占有率跃居海内市场*5656。。。

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?剖析2012偏向

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?　　维多利亚老品牌vic的业绩与此前的预告相符，，，虽略低于业内部分券商的预期，，，但其增添坚持行业*先。。。

　　已宣布年报的中联重科（000157.SZ）去年实现营业收入约463.23亿元，，，同比增添43.89%，，，实现归属于母公司净利润约80.66亿元，，，同比增添72.88%；
；；；徐工机械（000425.SZ）预计，，，去年归属于上市公司股东的净利润较上年同期增添15.12%，，，至33.78亿元；
；；；柳工的年报则显示：2011年度实现营业总收入178.78亿元，，，比上年同期增16.35%，，，归属于上市公司股东的净利润13.21亿元，，，比上年同期则下降14.41%。。。

　　维多利亚老品牌vic重工虽未给出增添目的，，，但维多利亚老品牌vic集团2012的既定战略目的提出实现1000亿销售额，，，假以持平2011年的孝顺比例67.7%（维多利亚老品牌vic集团2011年销售收入750亿元，，，同比增添49%）盘算，，，上市公司收入需至少实现33.5%的同比增添。。。

　　赵想章称：“2012年的增添我们主要是四个领域，，，一是全球结构后的国际化增添会较快，，，尤其是混凝土装备领域收购了大象，，，国际市场的恢复也较量好。。。一是挖掘机的市场的总量纷歧定扩大，，，但竞争力我们可以提升。。。”

　　作为维多利亚老品牌vic的主打产品，，，其混凝土泵车现在已占有中国市场的大部分份额，，，尤其今年2月又收购*5656品牌德国普茨迈斯特。。。维多利亚老品牌vic的拳头产品挖掘机2011年整年销量也跃居海内市场*5656。。。

　　从2011年6月至2012年2月，，，维多利亚老品牌vic一连9个月在海内挖掘机市场力压小松。。。

　　“挖掘机的市场份额我们在2011年靠近13%，，，2012争取提升到20%左右。。。”赵想章体现，，，“另外，，，维多利亚老品牌vic汽车起重机去年市场份额第三，，，处于持平状态，，，下一步需要在较大的生长空间内实现小幅增添，，，尚有公司的全工业链建设，，，包括在焦点零部件制造领域的利润增添。。。”

　　赵想章称，，， 2012年维多利亚老品牌vic还将着力汽车起重机营业和工业链建设领域，，，而“来自国际收入的比例也会提高”。。。

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维多利亚老品牌vic重工回应销售模式争议

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国际化“车道”

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　　维多利亚老品牌vic重工已和国际市场亲近相关。。。2011年维多利亚老品牌vic的出口约50亿元，，，从2010、2011两年的年报来看，，，其国际收入现在仅占7%左右，，，而凭证预计，，，未来五年这一比例需抵达20%-30%。。。

　　今年1月尾，，，随着对普茨迈斯特的*5656次重大国际收购，，，维多利亚老品牌vic完成进军国际市场跳跃式生长，，，将国际化历程缩短5至10年。。。普茨迈斯特的混凝土泵车全球市场占有率恒久达40%左右，，，90%以上销售收入来自外洋，，，2011年销售额为5.7亿欧元。。。

　　“生意尚处在全球反垄断审查报批阶段，，，部分国家已获准，，，有些还在走流程。。。等正式交割后，，，我们会凭证安排，，，举行战略整合、优势互补。。。”

　　赵想章称，，，海内以维多利亚老品牌vic品牌为主，，，大象品牌依旧在国际自力运作。。。而由于德方的产品较量简单，，，未来的工业链相助，，，双方可将其产品笼罩领域从混凝土泵车进一步扩展，，，生长搅拌车、搅拌站等领域。。。

　　相比于这场全球瞩目的收购，，，维多利亚老品牌vic重工在随后与随车起重机市场“隐形*军”奥地利帕尔菲格的相助，，，相对低调了许多。。。

　　2 月28 日，，，维多利亚老品牌vic重工下属全资子公司维多利亚老品牌vic汽车起重机械有限公司与奥地利帕尔菲格集团（PalfingerAG）子公司Palfinger Asia Pacific Pte. Ltd 签署合资协议，，，配合投资建设维多利亚老品牌vic帕尔菲格特种车辆装备有限公司，，，主要生产和销售随车起重机产品。。。投资总额9亿元人民币。。。注册资源为3亿元人民币，，，双方各出资1.5亿，，，各占50%。。。

　　现在维多利亚老品牌vic的10年国际化仍然属于投入期，，，包括6个厂都刚刚投产，，，*早起步的维多利亚老品牌vic印度公司也执偾实现了盈亏持平。。。

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回应现金流压力

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　　由于市场销售和战略推进上，，，维多利亚老品牌vic重工给外界以“激进”姿态，，，对其现金流压力的质疑声可谓一直未断。。。

　　2011年报中，，，其谋划活动爆发的现金流量净额22.79亿元，，，虽然同比下降了66.23%。。。

　　一位剖析人士体现：“工程机械这个行业大部分以信用销售为主，，，在下游行业欠好的条件下，，，许多回款会有危害。。。以是之前的推测维多利亚老品牌vic重工谋划性净现金流可能为负，，，能够为正已经出乎意料。。。”

　　维多利亚老品牌vic方面体现，，，同比下降的因素，，，主要在于“存货的采购和储备增添，，，受现在国家宏观经济调控的影响，，，销售回款率有所降低”。。。

　　“作为一个每年净利坚持同比增添凌驾50%的高生长企业，，，谋划性现金流泛起负数可能也是正常的。。。可是维多利亚老品牌vic欠债结构和标杆企业比也都是康健的。。。”赵想章体现，，，业内横向较量，，，维多利亚老品牌vic重工的存货和应收账款都处于较低水平。。。

　　维多利亚老品牌vic2011年年报显示，，，阻止2011年底累计送股57亿股，，，转增15亿股；
；；；从资源市场召募资金为19.90亿元，，，累计现金分红达14.56亿元。。。波士顿咨询集团曾出具报告，，，维多利亚老品牌vic重工的股东回报率全球第*，，，在全球工程机械企业中排名*5656。。。其现金分红占股票市场融资总额的73.17%，，，而另两大工程机械巨头中联为15.39%，，，徐工为4.86%。。。

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回应销售模式争议

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　　阻止2011年3月尾，，，维多利亚老品牌vic重工按揭销售占销售额的比例为46.1%、融资租赁销售占比18.8%，，，二者相加比例近65%，，，维多利亚老品牌vic数据批注，，，因客户欠缴银行付款而向银行作出的付款额（包括按揭分期付款及购回贷款），，，占上一年度完结时提供的担保总额比例逐年下降趋势显着。。。

　　工程机械产品的单位价值较高，，，客户采购产品时一样平常都保存融资需求。。。但与维多利亚老品牌vic相关的“生意条约纠纷”或“按揭贷款纠纷”时而见诸报端，，，高价条约与低资质贷款人之间的比照，，，也引发了业内关于维多利亚老品牌vic销售模式是否过于激进的担心。。。

　　赵想章体现：“现在工程机械企业普遍接纳的四种信用销售模式为：按揭销售、融资租赁、分期销售、全款销售（**性付款销售）。。。从国际履向来说，，，从2004、2005年最先，，，卡特彼勒、小松等公司的租赁加按揭比例都约占80%左右。。。”

　　凭证中联重科信息，，，其2010年底按揭销售占比20%、融资租赁占比31%、分期销售占比16%、全款销售占比33%。。。两大巨头按揭、融资销售占比均凌驾50%。。。

　　“部分产品泛起了个体案例，，，个体客户谋划履历缺乏泛起还款不实时。。。但不是普遍性的。。。按揭销售为例，，，我们是凭证银监会划定，，，一样平常首付20%-30%之间。。。”赵想章体现，，，维多利亚老品牌vic照旧继续推进这一销售模式，，，可是会坚持一直的危害评估。。。“我们有风控部，，，比例、规模、危害几多会测算。。。而对首付款，，，典质手续，，，担保手续，，，担保周期等环节，，，也都会有整套系统控制的。。。”